環(huán)境監(jiān)測(cè)行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)力合科技（300800.SZ）近日發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.74億元，同比增長(zhǎng)15.01%；歸母凈利潤3981.48萬元，同比下降15.56%。這家手握650萬條長(zhǎng)江流域監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)的企業(yè)，正通過技術(shù)自主化與場(chǎng)景創(chuàng)新打開成長(zhǎng)空間。

1.增收不增利：研發(fā)銷售費(fèi)用大增

財(cái)報(bào)顯示，2024年力合科技營收增長(zhǎng)動(dòng)能主要源于空氣監(jiān)測(cè)系統(tǒng)擴(kuò)容及智慧實(shí)驗(yàn)室等新業(yè)務(wù)落地，但凈利潤下滑則與研發(fā)、營銷投入激增密切相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，公司全年銷售費(fèi)用達(dá)1.14億元，研發(fā)費(fèi)用0.93億元，同比均顯著增長(zhǎng)。

尤其在技術(shù)攻堅(jiān)上，公司突破多項(xiàng)“卡脖子”技術(shù)，自主研發(fā)的國產(chǎn)化智能監(jiān)測(cè)系統(tǒng)儀器部件國產(chǎn)化率超95%，但高研發(fā)轉(zhuǎn)化周期短期內(nèi)難以兌現(xiàn)利潤。

2024年公司全年新增有效專利234項(xiàng)，參與制定60項(xiàng)國家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，其自主研發(fā)的國產(chǎn)化智能監(jiān)測(cè)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)核心部件95%以上自主可控。公司產(chǎn)品和技術(shù)儲(chǔ)備充足，具備百余項(xiàng)水質(zhì)監(jiān)測(cè)參數(shù)及環(huán)境空氣常規(guī)污染物、污染物組份、固定污染源等全系監(jiān)測(cè)產(chǎn)品。協(xié)助環(huán)保部門參加了數(shù)十次全國性重大環(huán)境事件的應(yīng)急監(jiān)測(cè)工作或重大活動(dòng)的監(jiān)督性監(jiān)測(cè)工作，多次獲得生態(tài)環(huán)境部專函致謝。

市場(chǎng)布局呈現(xiàn)多點(diǎn)突破：中標(biāo)大氣監(jiān)測(cè)國家網(wǎng)運(yùn)維項(xiàng)目，氣體監(jiān)測(cè)系統(tǒng)設(shè)備實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6,924.44萬元，同比增長(zhǎng)105.02%，同時(shí)氣體運(yùn)營服務(wù)收入也有較大提升；承擔(dān)云南、湖南等省控站運(yùn)維項(xiàng)目；研制AlgaeAI-L1000藻類圖像智能分析儀，實(shí)現(xiàn)進(jìn)樣、識(shí)別、分析技術(shù)全過程的自動(dòng)化、智能化，已實(shí)現(xiàn)多流域100種以上藻屬的智能、精準(zhǔn)識(shí)別，大幅提高分析速度和識(shí)別準(zhǔn)確度，已在江蘇、廣西等地現(xiàn)場(chǎng)應(yīng)用；海外市場(chǎng)拓展至馬來西亞、柬埔寨等十余國。長(zhǎng)江干流2688公里智能巡測(cè)網(wǎng)絡(luò)持續(xù)運(yùn)行，累計(jì)獲得650萬條污染溯源數(shù)據(jù)，技術(shù)賦能環(huán)境治理的價(jià)值進(jìn)一步凸顯。

2.國產(chǎn)替代+多場(chǎng)景布局成亮點(diǎn)

盡管利潤承壓，力合科技的技術(shù)護(hù)城河仍在加深。

2024年，公司新增有效專利234項(xiàng)，參與60余項(xiàng)國家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定，其地表水多參數(shù)監(jiān)測(cè)裝備入選水利部推廣目錄，空氣污染物監(jiān)測(cè)系統(tǒng)獲評(píng)“國際領(lǐng)先”。尤其在水質(zhì)監(jiān)測(cè)領(lǐng)域，公司構(gòu)建長(zhǎng)江干流2688公里監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)，累計(jì)獲取650萬條數(shù)據(jù)，為政府治理提供關(guān)鍵支撐。

市場(chǎng)拓展方面，公司突破大氣監(jiān)測(cè)國家網(wǎng)運(yùn)維項(xiàng)目，中標(biāo)云南、湖南等多地省控站；智慧實(shí)驗(yàn)室業(yè)務(wù)在湖南、江蘇等地落地；公司響應(yīng)國家“一帶一路”政策，開拓海外市場(chǎng)，產(chǎn)品和技術(shù)已在十余個(gè)國家和地區(qū)得到應(yīng)用。然而，新業(yè)務(wù)拓展代價(jià)高昂——大氣監(jiān)測(cè)研發(fā)費(fèi)用同比激增，疾控、海洋等新領(lǐng)域尚處投入期，短期內(nèi)難見回報(bào)。

公司管理層表示，當(dāng)前正處于"數(shù)智化"轉(zhuǎn)型關(guān)鍵階段，需戰(zhàn)略性投入鞏固技術(shù)領(lǐng)先地位，構(gòu)建以無人運(yùn)維、智能采樣、黑燈實(shí)驗(yàn)室的新一代監(jiān)測(cè)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)廣泛采集、分布式處理、穿透式質(zhì)控，打造數(shù)據(jù)分析應(yīng)用“工具箱”與“大模型”，切實(shí)提升業(yè)務(wù)支撐效能。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比下降56.38%，應(yīng)收賬款規(guī)模達(dá)5.2億元。對(duì)此，公司已在優(yōu)化訂單結(jié)構(gòu)，并探索數(shù)據(jù)服務(wù)等輕資產(chǎn)模式。

在環(huán)保強(qiáng)監(jiān)管與地方政府支付能力下滑的夾縫中，力合科技選擇了一條高風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)突圍路徑。短期看，研發(fā)投入與市場(chǎng)拓展的“雙高”策略將持續(xù)擠壓利潤空間；長(zhǎng)期而言，國產(chǎn)替代的技術(shù)壁壘或?yàn)槠溱A得政策紅利窗口期。

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