賽默飛

4月23日，賽默飛發(fā)布2025年第一季度財(cái)報(bào)，營收103.6億美元，調(diào)整后EPS同比增長1%至5.15美元，經(jīng)營利潤率維持在21.9%。按地區(qū)劃分，北美的收入同比持平。歐洲收入和亞太地區(qū)的收入均實(shí)現(xiàn)低個(gè)位數(shù)增長，中國收入下降至個(gè)位數(shù)中段。

各個(gè)板塊的情況

從賽默飛世爾的業(yè)務(wù)部門來看，生命科學(xué)解決方案第一季度的收入從去年的22.9億美元增長2%至23.4億美元。在生物生產(chǎn)業(yè)務(wù)的推動(dòng)下，該業(yè)務(wù)板塊的有機(jī)收入也增長了2%。

分析儀器收入從上年的16.9億美元增長2%或3%有機(jī)增長至17.2億美元，其中電子顯微鏡業(yè)務(wù)處于領(lǐng)先地位。

專業(yè)診斷收入增長4%，達(dá)到11.5億美元，而去年同期為11.1億美元。該業(yè)務(wù)板塊的有機(jī)收入也增長了4%，其中醫(yī)療保健市場渠道以及免疫診斷和移植診斷業(yè)務(wù)引領(lǐng)。

實(shí)驗(yàn)室產(chǎn)品和生物制藥服務(wù)部門的收入從一年前的57.2億美元下降1%至56.4億美元。這一變化是由疫情相關(guān)收入的流失推動(dòng)的，部分被制藥服務(wù)業(yè)務(wù)以及公司研究和安全市場渠道的增長所抵消。

全年指引調(diào)降

賽默飛世爾科技周三表示，將下調(diào)2025年調(diào)整后每股收益的指引，以反映不斷變化的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，尤其是美中關(guān)稅的影響以及特朗普政府實(shí)施的其他政策。

管理層詳細(xì)解釋下調(diào)全年指引的三大外部因素：1）中美關(guān)稅戰(zhàn)導(dǎo)致美國產(chǎn)對華出口近乎歸零，預(yù)計(jì)全年?duì)I收減少4億美元、利潤縮減3.75億美元，供應(yīng)鏈調(diào)整和提價(jià)措施需至2026年方能完全見效；2）非中國關(guān)稅變動(dòng)推高成本，但美元貶值抵消部分影響，帶來6億美元收入上調(diào)（利潤端因匯損影響有限）；3）美國政府科研預(yù)算削減沖擊5億美元營收和1.5億美元利潤，高校及NIH項(xiàng)目受損顯著，另約2億美元疫苗研究訂單遭取消或延遲。

賽默飛世爾首席財(cái)務(wù)官兼高級副總裁Stephen Williamson表示，盡管關(guān)稅和政策變化產(chǎn)生了負(fù)面影響，但“也為公司創(chuàng)造了一些非常相關(guān)的中長期機(jī)會(huì)”。例如，Casper表示，將在未來四年內(nèi)增加對美國制造和研發(fā)的投資，投資額約為20億美元。這些投資將用于增加制藥服務(wù)、分析服務(wù)和實(shí)驗(yàn)室的能力，以及額外的研發(fā)。

丹納赫

4月22日，丹納赫公布了2025年一季度業(yè)績情況，營收57.41億美元，同比小幅下降0.95%，凈利潤9.54億美元。

各個(gè)板塊的情況

首席執(zhí)行官雷納・布萊爾指出，第一季度收入、收益和現(xiàn)金流超出預(yù)期，生物處理業(yè)務(wù)和分子診斷業(yè)務(wù)需求強(qiáng)勁。生命科學(xué)業(yè)務(wù)收入下降4%，受基因組消耗品業(yè)務(wù)核心銷售下降等影響，但下一代測序產(chǎn)品勢頭良好。盡管美國政府和學(xué)術(shù)終端市場可能繼續(xù)疲軟，但生物處理業(yè)務(wù)強(qiáng)勁可抵消影響。診斷業(yè)務(wù)收入下降3%，主要因中國核心銷售下降，受中國集采和醫(yī)療保健報(bào)銷變化影響。但中國之外，該業(yè)務(wù)增長達(dá)中個(gè)位數(shù)百分比。盡管丹納赫診斷業(yè)務(wù)在中國面臨困難，但中國終將成為最大或第二大診斷市場之一，丹納赫將發(fā)揮重要作用。

關(guān)稅的影響

其中提到近期最受關(guān)注的關(guān)稅問題，關(guān)稅政策在2025年將會(huì)對丹納赫帶來的約3.5億美元影響。其中關(guān)稅影響中約一半來自美國向中國運(yùn)送產(chǎn)品（主要為診斷試劑），另一半來自歐洲向美國運(yùn)送產(chǎn)品。

公司已有一系列對沖“杠桿”（levers）可用，包括區(qū)域化制造布局：已執(zhí)行多年，超100家工廠支持“本地生產(chǎn)、本地銷售；供應(yīng)鏈調(diào)整與制造轉(zhuǎn)移；加價(jià)附加費(fèi)（surcharge）策略；結(jié)構(gòu)性成本優(yōu)化措施。當(dāng)前所面臨的關(guān)稅并非終局，公司預(yù)計(jì)政策可能還會(huì)進(jìn)一步調(diào)整。若關(guān)稅力度加大，公司已準(zhǔn)備好采取更激進(jìn)對策。更廣泛地實(shí)施surcharge、深度壓縮運(yùn)營成本、重新評估制造網(wǎng)絡(luò)部署。前面提到的3.5億美元，影響主要來自對中國進(jìn)口的加稅，但公司在中美兩地均有投資，可通過“調(diào)轉(zhuǎn)路徑”來緩沖。